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什么是DAI稳定币,为什么它能保持稳定?它是如何运作的?

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发表于 2019-11-4 13:04:12 | 显示全部楼层 |阅读模式
以太坊上的去中心化自治组织 MakerDAO 的稳定币 Dai,是目前最受欢迎的 DeFi 之一。

目前,大约有 2% 左右的以太币在 Maker 的抵押债务头寸的智能合约里,价值约为 3 亿美元。

那么,它有何魔力能取得如此成绩?




MakerDAO 于 2017 年 12 月发布了名为 Dai 的去中心化稳定币。Dai 是以太坊 ERC-20 Token,和美元保持 1:1 锚定。也就是说,每个 Dai 价值 1 美元,无论市场上有多少 Dai。

Dai 可以像其它 ERC-20 Token 那样进行自由交易,任何拥有以太坊钱包的个人都可以拥有、接受和交换它,不需要任何中间人。任何人或者公司都无法控制它,这使它具有先前无法实现的功能。

Dai 可以立刻进行转账,可以跨境交易,而且无需费用(除了以太坊的手续费之外)。商户接受 Dai 可以享受区块链技术带来的巨大好处,而无需担心加密资产巨大的波动性。与此相类似,消费者也不需要担心花掉了一个正在持续升值的加密资产。

也许有人会问,USDT 不也是以美元计价的 Token 吗,为什么还需要 Dai 呢?

问题是 USDT 和其它中心化稳定币可能遭到黑客攻击,可能被关闭,你的资金可能被盗。相反,作为一种真正去中心化的稳定币,你只需要信任区块链就可以了。

那么,Dai 是如何运作的?




Dai 没有像 Tether 这样的中心化机构来支持它的币值,也没有用真正的美元来支持每个 Dai 价值 1 美元的银行。它完全是在以太坊网络上用智能合约来实现其存在的。

Dai 可以看作是博弈论的杰作,其对经济激励进行了仔细的权衡来实现一个目标:Dai 的价格持续接近 1 美元。

当 Dai 的价格超过 1 美元时,它设计的机制将采取措施来降低 Dai 的价格;当 Dai 的价格低于 1 美元时,机制则会来提高它的价格。参加这一机制的理性用户之所以这么做,是因为每当 Dai 的价格不为 1 美元时,他们就能赚钱,偏离 1 美元的越远,他们获得的将 Dai 的价格修定为 1 美元的经济激励就越强。

例如,你需要一笔贷款,而你又拥有 ETH,你相信 ETH 将升值,那么你就可以用 ETH 作抵押来生成 Dai,用 Dai 在交易平台购买更多的 ETH,用 ETH 来生成更多的 CDP(抵押债务头寸,也就是 Dai 的抵押贷款), 杠杆交易就完全可以在区块链上进行,无需任何第三方或者中心化机构。

对 Dai 的需求增加,将使其价格上涨至 1 美元以上,当这发生时,你可以生成 Dai,立刻将其以超过 1 美元的价格售出 Dai,这样你就可以赚钱了。

当 Dai 的价格不足 1 美元时,那些 CDP 的拥有者则可以以更低的价格来偿还债务。例如,张三用价值 1000 美元的 ETH 开了一个 CDP,随后取出了 500 个 Dai。在关闭这个 CDP 时,需要偿还 500 个 Dai。如果 Dai 的价格降至 0.99 美元,那么就可以以 495 美元的价格来购买 500 个 Dai 来归贷款,从中赚取价值 5 美元的 ETH。

这种供需平衡确保了 Dai 总是能锚定 1 美元。

Dai 的成功体现在每个 Dai 保持 1 美元的价格。因为它能够持续保持 1 美元的锚定值,人们对它的信任就会增加,形成正循环。

你觉得这种去中心化的稳定币,与 USDT 等中心化稳定币相比,有哪些优势和劣势?


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 楼主| 发表于 2019-11-4 13:08:46 | 显示全部楼层
Maker 基础信息
19.png
总量:100W
流通情况(包含销毁量):mkr.tools
共识机制:基于以太坊
项目启动日期:2013/4
英文白皮书:
中文白皮书:

MKR 合约地址:
MKR 合约数据平台:

英文归档

中文介绍

深度文章
Maker 官方简介(用于交易所、活动宣传等)
MakerDAO 是以太坊上的智能合约系统,提供第一个去中心化稳定币 Dai (以太美元) 和衍生金融产品。
Dai 由链上资产足额抵押担保发行,和美元保持1:1锚定,1 Dai = 1 美元。个人和企业可以通过兑换 Dai 或者抵押借 Dai 获得避险资产和流动资金。
Maker 在抵押贷款、保证金交易、国际转账、供应链金融等方面都已经有落地应用。
Maker 重点
  • 1 Dai = 1 美元

  • Maker 通过超额抵押及利率机制使 Dai 稳定在1美元。

  • 抵押品由 MKR 持有人以及一系列智能合约共同管理。

  • MKR 持有人充当最后买家 (buyer of last resort)
  • 全局结算提供终极安全保障
  • Maker 提供去中心化的保证金交易功能

Dai 基础信息
流通情况:mkr.tools
共识机制:基于以太坊
上线主网日期:2017/12/17

Dai 概念
Dai 由 MakerDAO 开发并管理,是第一个去中心化基础稳定货币。Dai 由数字资产足额抵押担保发行,和美元保持1:1锚定,1 Dai = 1 美元。
Dai 原理
每个人都可以通过在 MakerDAO 平台上建立一个抵押债仓 (CDP) 来生成 Dai,或者在交易平台直接兑换 Dai。抵押债仓 (CDP) 是一个智能合约,可以让用户通过存入有价值的抵押品来借 Dai。这些抵押品由智能合约锁定,当用户返还借出的 Dai 时,可以取回抵押品, Dai 从流通中退出。这一系统加上利率政策和自动清算机制,调节市场中 Dai 的流通总量,并保证 Dai 的价格稳定。
Dai 用途
对冲:在市场剧烈波动时,Dai 为投资者提供了存储价值的避风港,使得投资者无需离开加密货币市场。
贷款:Dai 可以为持有加密数字资产,需要紧急资金周转,但希望同时保持加密资产仓位的投资者提供低息的贷款和流动性。
去中心化的杠杆:在创建 CDP 的过程中,用户在无需卖出他们看涨的抵押品的前提下,就可以获得更多投资资金,以购买更多的资产。
支付/在线购物:用户可以用 Dai 在接受加密货币支付的商店购物。
去中心化交易所:去中心化交易所往往不支持法币和加密货币的交易,而数字资产持有者可以将手中的其他数字资产换成与美元锚定、价格具有低波动性的 Dai。
交易对:币币交易是一个复杂的过程。当用户在交易时,基础交易对的涨涨跌跌加剧了追踪收益的难度。当引入了 Dai 的低波动交易对后,用户就有一个稳定的计价货币,提高交易效率 。
供应链:货物与资金交接的过程中,中间商为了保障交易的安全、提供稳定的借款以及促成跨境交易,往往要收取较高的中介费。Dai 可以降低供应链和国际贸易的成本。
预测市场:如果用户无法预测其投注资产在未来会达到的价值,则长期投注也变得不可行。Dai 这样的稳定货币可以成为预测市场的自然选择。
Dai 特征
Dai 的价格恒定在1美元。
Dai 是一种完全基于区块链的货币。
所有的 Dai 都有数字资产做支撑,基于可供审计、不受第三方控制且可公开查看的以太坊智能合约。
Dai 的偿付能力不依赖于任何中心托管
所有的 Dai 都是通过链上抵押数字资产创建的。假设你有一些加密数字资产,比如以太坊。你不希望卖掉以太,但是需要一笔流动性现金,用来消费或者投资更多的数字资产。
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  • 你将1500美元的以太锁入智能合约 (Collateralized Debt Position, 抵押债仓) 之中,作为担保物。

  • 根据该担保物的风险参数 (2/3的折扣),可生成1000个 Dai,即1000 美元 。

  • 用 Dai 换成美元或投资其他的资产。
  • 当需要取回担保物(以太)时,偿还 1000 个Dai 和极低的利息(以MKR支付, 目前年化 0.5%),拿回以太并保留获取的收益(来自以太的上涨或用Dai投资的收益)。

Dai 的生成成本是 1 美元 (来自于抵押物的喂价),且始终是超额抵押的,也就是说 Dai 的背后始终有足额的资产。
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如果资产价格上升,那么 Dai 的担保将更充足。如果资产下跌到一定值(原CDP开启者没有追加保证金或偿还 Dai),合约会自动启动清算。任何用户都可以清算抵押不足的资产,并且获得3%的无风险收益。这也激励了很多市场参与者扮演 Maker 中的 Keeper 角色,他们不仅可以从系统中获益,同时也保护了 Dai 的偿付性。
Maker的核心智能合约是CDP,我们用一个类比来描述。假设你在银行请求房屋贷款。你把你的房子作为抵押品,银行把现金给你作为贷款。如果你房子的价值下降了,他们会要求你偿还贷款。如果你不能偿还贷款,他们就会把你的房子收走。对于 Maker 来说, 以太就相当于房子,智能合约相当于银行,Dai 相当于贷款。你把以太存入 CDP 智能合约,然后你就获得 Dai 贷款。如果你抵押的以太币的价值低于某一个阈值,那么你要么像偿还银行贷款一样偿还智能合约的贷款,要么智能合约把你的以太币收走并拍卖给竞价最高者。
总而言之,CDP就是Maker系统中负责保管抵押品(以太币)的地方。
一旦你的以太币发送给了CDP智能合约,你就可以创造出Dai。你所创造的Dai数量取决于你在CDP中投入的以太币价值。这个比例是固定的,但可以随时间变化。抵押的以太价值和所能创造的DAI的价值比率,我们称之为抵押率。
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以太坊的价值下跌会造成什么影响?
我们没有必要解释以太币上涨时会发生什么事情。系统抵押率会更高,Dai 价值会变得更高。这并不是说Dai 价值不能变得太高——尤其是人们对Dai的需求比创造Dai的意愿更高时。但是如果Dai的交易价格超过一美元,那么Maker就会有对应的机制去激励用户创造更多的Dai。但是,如果以太币的价值下降,那么问题就来了。如果作为抵押品的以太币的价值不足以支撑相应数量的Dai,那么Dai的价值就会低于一美元,系统有可能崩溃。Maker会通过清算CDP并在以太币价值不足以支撑Dai之前拍卖以太币来解决这个问题。基本上,如果CDP中的价格反馈显示以太币的价值已经低于一定的阈值(假设为所创造的Dai代币价值的125%),那么CDP会被“清算”,并且CDP中的以太币会被拍卖,直到从CDP借出的Dai被还清。让我们回到图表来看看这个过程是如何运作的。和以前一样,为了便于理解,我简化了一些步骤,系统中还有一些附加功能可以防止各种边缘攻击。如果你不及时偿还CDP借给你的Dai,那么系统就会清算你的抵押品。
22.jpg
规避黑天鹅事件
如果你在考虑这个系统的缺陷,那么你不难发现“黑天鹅事件”出现的可能性。假设以太币价格在短时间内迅速崩盘并跌破100%的抵押率,那么系统可能根本没有时间应对。幸运的是,Maker为这种情况提供了解决方案:MKR (makercoin)。 MKR是一种以太坊区块链上的代币(和Maker生态系统的其他部分一样),具有Maker智能合约的管理权限。比方说,上述例子中所使用的CDP的抵押率是由MKR的持有者投票决定的。作为管理系统的回报,MKR持有者将获得费用收入。然而,作为MKR持有者也是有风险的。他们将充当最终买家。如果系统中的抵押品不足以支撑现存的数额,那么MKR就会被创造并出售到公开市场上,以筹集所需的抵押品。这为MKR持有者提供了一个强有力的激励机制,使得他们可以负责任地规范CDP创造Dai的参数。因为如果系统失败,他们将最终遭受损失,与此同时 Dai 的持有者不会有这个风险。
终极保护-全球清算
为了尽可能保证系统的安全性,并预防不可预见的情况,Maker团队添加了一个“全球结算”的功能。一旦全球结算被触发,整个系统将被冻结,Dai和CDP的所有持有者将被归还基础抵押品。因此,如果全球结算被触发,且当时我拥有100个Dai,一个以太币的价值是100美元,那么我可以通过智能合约直接将100个Dai兑换成一个以太币。 CDP内的抵押品也依次返回给借款方。全球结算可以由一组持有全球结算密钥的可信人员触发。如果这些人员发现可怕的错误,他们将使用他们的钥匙来启动这个过程,得体地结束系统。
全球结算的唯一结果就是返还你的抵押品。它不会盗取你的以太币或Dai,或者代替你与系统进行互动。全球结算最不济的情况是你最终不得不自己面对抵押品的波动直到系统恢复,或者你可以把抵押品放到交易所。
功能 - 去中心化杠杆
聪明的人,也许会注意到 Dai 币创造过程中的一个有趣的结果。价格波动不能被消灭,它只能转移。如果我们有 Dai 这样的稳定币,那么它的波动性到底去哪里了呢?在 Maker 体系中,波动性转移给了 CDP 的持有者。用我们之前的例子,如果我从某个抵押有一个以太币的CDP中借出66个Dai,只有当以太币价值高于清算比例时,我才能拥有那个以太币。Dai其实是我抵押以太币后所获得的贷款。
这意味着:我可以把我借的Dai用来买更多的以太币。通过这样做,我基本上是杠杆购买以太币。没错,完全去中心化的杠杆。当你在整合了Maker的去中心化交易所进行交易时,你可以用比你实际拥有的2x,3x甚至更多的资金来做多以太坊。
1、Dai 与 USDT 的区别是什么?
USDT 背后是声称用美元担保,但存在不透明性和中心化托管的问题。Dai 是有超额数字资产担保发行,所有的记录都在链上,任何人都可以参与审计,安全可信。
USDT 能做的事情 Dai 都可以做,很多 Dai 能做的事情 USDT 做不了。
除了可以作为交易所的基础货币和避险资产之外,Dai 的生成机制让任何用户都可以将以太抵押在系统中,借出  Dai。同时进行低成本的去中心化保证金交易。
在去中心化生态中,Dai 不仅仅是计价货币,同时也是dAPP默认使用的稳定支付手段,如 Augur 预测市场将使用 Dai 作为主要投注货币,避免投注代币本身的波动风险,同样的案例在几乎所有去中心化商业场景中都适用。
跨国转账和供应链金融将是 Dai 连接现实经济中很大的应用,国际供应链公司 Tradeshift 使用 Dai 作为支付方式,并且探索将票据代币化进行 Dai 的融资。
Dai 与数字资产转账企业 Wyre 打通了数字货币与法币的通道,之前通过比特币和以太坊的国际转账都可以由消除波动性的 Dai 进行,企业可以获得包括美元、欧元、英镑、澳元、港元、人民币的即时兑换。
2、DAI作为稳定币是如何设计其稳定机制的?如何保障该机制的透明度与可靠性?相比市场上其他稳定币,DAI存在哪些竞争优势?
从根本上来说,Dai 创造出了新的流动资金,而其它稳定币只是法币的凭证。
Dai 是通过链上抵押数字资产创建的。Dai 的生成成本是1美元,且始终是超额抵押的,也就是说每个 Dai 的背后始终有价值超过1美元的资产。Dai 是完全公开透明的,所有 Dai 的生成和销毁都在链上,任何人都可以参与审计。
Dai 的竞争优势是独特的,因为 Dai 的背后是一整套复杂的智能合约系统,涉及抵押品选择、风险管理和稳定币的发行。市场上其他稳定币大多为单一法币托管模式,只有用户存入美元,才能发行新的稳定币。而 Dai 的抵押品可以包括各种链上资产以及证券,加上 Dai 是无需准入的,任何人都在 Maker 系统中抵押数字资产,生成 Dai。任何其它 ERC20 的稳定币都可以作为 Dai 的抵押品,增加 Dai 的市值。
3、在这一年,MakerDAO主要做了哪些事情?遇到的障碍有哪些?目前有哪些应用场景?
我们在去年12月份上线了 Dai 的第一版本 - 单一抵押 Dai,目前是市值最大的去中心化稳定币,1%的以太坊都在 Dai 的抵押池里。今年我们完成了多资产抵押 Dai 的开发,这将是第一个经过形式化验证的大规模 DApp。我们在自身原去中心化交易所 Oasis.dex 的基础上开发了无需注册和手续费、即时交易的去中心化撮合交易平台 Oasis.direct。同时,我们还启动了链上投票系统,完善 Maker 的治理结构。目前我们和欧洲大型的供应链金融公司 Tradeshift 达成合作,用稳定币 Dai 解决供应链金融中的存单融资问题。以及和跨国汇款公司 Wyre 合作,实现面向 30 多个国家的法币与 Dai 兑换渠道。
4、usdt的问题与风险主要是哪些?为什么usdt的问题会在前几天以价格暴跌的形式集中爆发?
USDT 的问题主要有几点:1. 中心化托管 2. 不透明性 3. 监管风险。USDT 前几天的暴雷代表着市场参与者对信心的动摇,这和其近期更换合作银行以及限制法币存入都有关系,人们质疑其背后是否有足额资产进行兑付,出现恐慌性抛售,当然,也和近期市场上出现更多稳定币竞品,人们有其他的稳定币选择。
USDT 最大的风险来自于监管和不透明性,由于监管不明朗,USDT 无法与有联邦存款保险的银行合作。同时由于其不透明性,私人保险公司也不愿意为其提供存款保险,导致风险集中在 USDT 合作的小银行,而这些银行的资产风险较高。比如最近正是因为其合作的波多黎各的诺布尔银行出现资产危机。
5、usdt15年初就已经推出,但目前市场上的稳定币竞争者最早也在17年下半年才推出,期间为什么有这么长的竞争空白期?
一方面是由于15年到17年其实是加密货币的熊市,并没有引起这么多的关注,主要交易还是围绕 BTC,USDT从某种程度上来说够用了。17年下半年开始,加密货币市场开始爆发,同时 USDT 也不断爆出问题,因此立即出现了很多竞品,市场的反应还是很快的。而对于 Dai 来说,我们从2015年就可以启动开发了,只是 Dai 背后涉及的工程量很复杂,到17年底开始推出。
6、现在稳定币市场的玩家非常多,那么稳定币的重要性体现在哪些方面?稳定币最核心的竞争力应当来自那几个方面?
法币托管模式稳定币最典型的例子就是资金进入加密货币交易的渠道,同时由于其分布式账本,可以跨国跨境相对自由转移。此外还有在加密货币市场波动时的避险资金。
对于加密货币抵押模式的稳定币,如 MakerDAO 的 Dai 就有更多的使用场景了。比如去中心化的保证金交易,可以抵押数字资产生成 Dai,然后购买更多或者其他的资产。由于其 ERC20 标准,作为以太坊生态很多应用的基础货币,包括去中心化交易所、预测市场投注货币以及任何涉及生态内部的交易和支付工具。
此外,Dai 还与传统企业实现了很多落地的应用。比如与供应链金融公司 Tradeshift 将存单上链进行 Dai 的融资。
7、您如何看待近期美国诞生的受监管稳定币GUSD以及PAX?它们会对市场产生哪些影响?对你们会不会产生很大的压力?
这会很大程序上影响其相同法币托管模式稳定币的市值,比如USDT和TUSD。对我们来说,其实是利好,因为GUSD和PAX都是ERC20格式,在多种抵押 Dai 发布时,这些稳定币都可以作为我们很好的抵押品,扩大 Dai 的市值。
8、作为数字货币世界中非常重要的一环,稳定币接下来还会有哪些发展趋势?未来会呈现怎样的市场格局?
我觉得稳定币的发展正在呈现两个方向:一个是有中心机构托管的稳定币,这意味着这种稳定币拥抱监管,相当于传统金融领域的银行;另一个是点对点模式的稳定币,它基于区块链实现稳定币的发行和风控,没有中心化的风险且无需许可。此外,市场其实并不需要太多的稳定币,我认为最终的格局将是2-3个稳定币主导市场。


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 楼主| 发表于 2019-11-4 13:10:39 | 显示全部楼层
Dai币是什么币?USDT和DAI有什么区别?
优缺
USDT, USDC, GUSD, PAX, TUSD, DAI 都锚定美元。
USDT, USDC, GUSD, PAX, TUSD 均是法币抵押类稳定币;
由 MakerDao 发行的 DAI 为加密资产抵押类稳定币。

USDT
USDT 作为法币抵押类稳定币的代表,面世五年(14 年发行),占有稳定币市场 97% 的绝对份额;USDC GUSD PAX TUSD 都是 18 年逐步发行的稳定币,相较于 USDT,他们受到更透明的市场监管。而「监管」,始终是谈到 USDT 时无法绕开的话题。由于 USDT 官方长期不对外公布其储备金银行账户,招来了广泛质疑。
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此外,还有一个所有法币抵押类稳定币都面临的风险:由于是法币业务,在储备金制度上依赖于银行。不论在流通过程中如何无须信任,但本质上,这个系统中已经引入了中心化的风险。
回头看中本聪在创世区块中写道:
The Times 03/Jan/2009 Chancellor on brink of second bailout forbanks.
泰晤士报 2009/01/03,英国财政大臣第二次出手救济银行。
诞生于 08 年金融危机的比特币所代表的的加密货币,也需要借助传统金融机构的权威来帮助自己开拓道路。两相比较下,带了些讽刺意味。
但要肯定,以 USDT 为代表的法币抵押类稳定币是成功的。他们抵押法币,锚定美元,便捷流通,让法币世界的人们可以最低的成本登上加密货币这艘大船的甲板。这不是歧路,而是让加密货币被广泛接收,让开放金融系统更快触及我们日常生活的必经之路。

DAI
Dai 由 MakerDAO 开发并管理,是第一个去中心化基础稳定货币。Dai 由数字资产足额抵押担保发行,和美元保持1:1锚定,1 Dai = 1 美元和 USDT 等法币抵押不同,DAI 在发行到流通到赎回的整个生命周期中,完全去中心化,不带入外界的第三方风险。如果一定要说它和法币的关联是什么?只能说: DAI 锚定对象是美元。
DAI 是稳定币市场中的新奇力量,机制复杂又稳固。从 17 年底发行到现在,经历过这段时间的人们知道,这时行情最惨淡,DAI 的抵押物以太坊也数次暴跌,而 DAI,不仅在市场大幅震荡下保持着价格稳定,此时,市值也已经稳稳地超过了 1 亿美元。
DAI 这么厉害?当然,它的优点也是缺点。完全去中心化的抵押模式在让它充满去中心化精神的同时,也让它不像 USDT 等那么接近法币用户。DAI 更像是加密货币的稳定币,是加密货币中流通的血液,激活这个市场的各个细胞。在没有外界供给时,仍然可以自给自足。这一点上,USDT 就像活水,滋养市场,带来外界活力。
最后,USDT 和 DAI,你选哪个?。




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